奥尼电子高增长持续成疑,创业板“气质”明显不足

原标题:奥尼电子高增长持续成疑,创业板“气质”明显不足

疫情带来挑战的同时,也带来机遇。

目前,已成功过会的以电脑外置摄像头创业起步,持续积累超过十五年的音视频软硬件研发制造经验,定位于“智能视听软硬件方案商与制造商”的深圳奥尼电子股份有限公司(下称“奥尼电子”)便是受益者之一。

但不容忽视,疫情减少接触等特殊因素,促成了奥尼电子高增长,但特殊因素的另一面,高增长能否持续?同时,奥尼电子大量客户稳定性、可持续性被问询;严重依赖ODM模式,创业板定位依据是否充足也受到质疑。

奥尼电子高增长持续成疑,创业板“气质”明显不足

疫情推升的高增长能否持续?

2018年至2020年,奥尼电子的营业收入分别为29,548.46万元、52,750.43万元和108,404.88万元,2019年该公司营业收入同比增长78.2%,2020年营业收入翻倍,同比增长105.51%。

对于2020年的业绩大增,市场却也表露出对高增长可持续的担忧。毕竟,在市场需求方面,新冠疫情的蔓延导致PC/TV摄像头的需求快速增长,根据第三方软件“卖家精灵”数据分析,2020年亚马逊美国站“webcam”(即PC/TV外置摄像头)的搜索量和购买量分别较2019年度增长5.94倍和5.37倍。

也就是说,本质上,2020年PC/TV外置摄像头产品售价、毛利率的整体提升,是由于全球范围内突发的公共卫生危机事件,使得人们的办公和教学习惯突然被迫大幅改变,而短期内PC/TV外置摄像头供给不足导致的供需失衡所致。

与同业公司相比,奥尼电子的增速也并不拔尖。根据罗技披露的定期报告显示,2020年1-12月罗技PC/TV外置摄像头产品的销售收入较2019年增长180.69%。

此外,高增长持续性也出现隐忧。2021年1-3月,奥尼电子PC/TV外置摄像头当期实现销售收入约13,949.81万元(未经审计),截至2021年3月31日的在手订单为7,278.18万元,但一季度销售收入、3 月末在手订单较2020年疫情高峰期间均有回落。

大量客户稳定性、可持续性被问询

从大客户来看,报告期内,奥尼电子的第一大客户为AverMedia,2018年至2020年,AverMedia与奥尼电子之间产生的交易额分别为36.25万元、230.41万元和14,781.91万元,同比增速飞快,分别为535.61%、6315.48%。

值得关注,对AverMedia的销售在2020年下半年实现突飞猛进。据悉,2020年1-6月,奥尼电子与AverMedia的销售额为1,680.54万元,也就是说,2020年下半年,奥尼电子向AverMedia销售的额度就高达13101.37万元,是上半年的近8倍。

据了解,AverMedia下游商超类客户占比70%,线上电商终端占比30%,2020年奥尼电子向其销售额占其同类产品采购额比约65%;2021年2月末向AverMedia在手订单为464.12万元。公开资料显示,AverMedia2011年-2019年扣除非经常性损益后的净利润均为负。

由此,也引发了监管关注。监管明确要求奥尼电子结合AverMedia报告期内相关产品的销售情况、财务数据,分析并披露2020年奥尼电子向AverMedia销售额大幅增长的合理性;结合AverMedia历年经营业绩、2021年销售情况和在手订单情况,分析并披露与AverMedia合作的稳定性及可持续性。

事实上,奥尼电子的客户中,销售额突然暴增的并非一家。邻友通蓝牙音频类产品收入从2017年至2019年复合增长率为22.87%,2018年、2019年发行人向邻友通销售耳机金额分别为1,542.57万元和7,638.34万元。报告期内,奥尼电子向奇诺光瑞销售额分别为0.44万元、0.43万元和4,051.81万元。

对此,监管及市场均提出担忧,稳定性、可持续性如何?

创业板“气质”不足?

根据招股说明书,奥尼电子主要从事消费物联网视听终端的研发、生产和销售,主要产品为PC/TV外置摄像头、行车记录仪、网络摄像机、蓝牙耳机等智能视听硬件。

据奥尼电子介绍,目前其定位于“智能视听软硬件方案商与制造商”,与上游芯片、AI算法、云计算服务等企业建立技术合作,实现技术集成与智能制造之双重职能的统一,公司及子公司拥有专利77项。

但ODM模式,在奥尼电子的发展过程中起着至关重要的作用。根据招股说明书数据,2018年至2020年,奥尼电子主营业务收入中,ODM带来的收入金额分别为22,712.19万元、44,433.81万元、81,088.19万元,规模迅速增长。在主营业务中的占比分别为79.10%、86.24%、75.85%。

对比来看,同期,该公司自有品牌带来的收入仅为5,828.05万元、6,652.20万元、25,549.92万元,在主营业务中的占比分别为20.30%、12.91%、23.90%。其中,2019年,奥尼电子自有品牌的收入仅为ODM收入的15%。

针对上述情况,市场及监管均发出质疑声。对此,深交所要求奥尼电子说明公司核心技术及核心竞争力的具体体现,行业是否具备成长性,公司符合创业板定位的依据是否充分等。返回搜狐,查看更多

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